【导读】这个春节，券商分析师太拼了！加班路演写文告

中国基金报记者 含章

这个春节，券商有点忙。

据记者虚假足统计，春节时刻（1月28日—2月3日），有十多家券商进行了超50场路演。各大券商共计发布研报近120篇。春节破钞、东谈主形机器东谈主、DeepSeek、小红书产业链等时下最热点的话题，成为各大券商路演和研报的焦点。其中，DeepSeek占据C位。

超50场路演

春节研报不休更

笔据Wind数据，据虚假足统计，春节时刻（1月28日—2月3日），有国泰君安、广发、中信建投、申万、星河、东吴、开源、兴业、华富、民生、华安、国海、国金、财通等十多家券商进行超50场路演和直播连线。

有的积极把脉蛇年市集。比如，申万宏源量度所副长处、首席策略分析师王胜、中信建投首席策略官陈果、广发证券策略首席分析师刘晨明等东谈主进行首席连线，和投资者一齐探讨怎么把捏蛇年A股行情和板块契机等。

有的以春节档电影为话题，围绕电影行业发展、时间发展、战术环境、机遇和挑战等方面，进行电话会议。此外，春节破钞、小红书产业链、东谈主形机器东谈主、DeepSeek等时下最热点的话题，也皆是各大券商路演会议的焦点。

其中，DeepSeek辩论度“爆表”。据悉，有券商首席量度员在1月28日晚9点召开了一场拆解DeepSeek多模态模子的电话会议。这场会议超等火爆，据称有接近2000东谈主参与，被诸多投资东谈主称作是“AI春晚”，也有投资者笑称“这是在跟央视春晚抢收听率”。

除了路演，各大券商同期在持续发布新的研报与不雅点。Wind数据透露，春节时刻各大券商累计发布研报115篇（含月报、周报、点评)，包含公司量度、国外市集点评、龙年市集回顾、蛇年市集预测等等。

业内东谈主士以为，一方面，除了市集眷注度和战术窗口期等要素外，券商在春节时刻密集进行路演和发布研报，与卖方行业竞争热烈密切干系。尤其，跟着数字化转型，券商的量度劳动不再局限于线下路演，线起程演、直播、短视频等表情也成为竞争焦点。春节时刻，券商通过多种表情密集输出实验，以霸占线时髦量。

另一方面，买方需求持续升级。跟着买方机构的老到，其对券酌量度劳动的需求勤俭单的文告转向更深化、定制化的劳动。春节时刻，券商通过路演提供一双一或小范围的深度疏通，骄矜买方机构的个性化需求。此外，春节后频繁是买方机构协调投资组合的短处时点，券商需要提前通过研报和路演为其提供方案救援。

DeepSeek、东谈主形机器东谈主成为焦点

记者堤防到，从券商在春节时刻路演和发布的研报主题与市集眷注度来看，DeepSeek占据C位。

华泰证券研报以为，DeepSeek此次的到手透露，在Scaling Law（被称为大模子界的“摩尔定律”)放缓的大布景下，中好意思在大模子时间上的差距有望削弱。DeepSeek主要立异是通过在预测验阶段加入强化学习，DeepSeek V3测验资本十分于Llama3系列的7%，对刻下期间AI大模子的降本作念出了弥留孝顺，有望镌汰现存模子的测验和推理资本。

德邦证券发布研报暗意，DeepSeek系列开源模子将加快AI讹诈和Agent爆发。模子是讹诈的上游资本，更低的调用资本是势必趋势，DeepSeek加快了调用资本下跌的速率，使得以Agent为代表的AI讹诈八成更快收尾ROI的均衡，从而带来讹诈的井喷。

华福证券发布研报，分析了DeepSeek所带来的AI变革。以为AI群众竞争期间驾临，看好以DeepSeek为代表的中国大模子的崛起，尤其看好AI讹诈和AI终局的落地。预期改日推理资本仍将显耀增长，群众AI竞争布景下，国产替代是算力增长的中枢。

浙商证券在研报中领导风险，一是AI时间迭代不足预期的风险；二是AI买卖化居品发布不足预期的风险；三是战术不细目性带来的风险；四是卑鄙市集不细目性带来的风险。

除了DeepSeek，东谈主形机器东谈主买卖化落地也备受眷注。东吴证券研报以为，东谈主形机器东谈主买卖化落地为产业大趋势，国外产业链需眷注特斯拉Optimus量产节拍，国内产业链需眷注华为、小米等龙头企业居品理解。

开源证券发布研报暗意，东谈主形机器东谈主是东谈主类科技史上首个群众巨头同期下场的重磅居品，2025年为短处年。市集对机器东谈主领略逐步加深，一直围绕时间细目性、参加供应链可能性、时间壁垒和价值量、竞争形式，以事件催化为节拍寻找投资看法，酿成越来越强的板块效应。

校对：纪元

制作：小茉

审核：木鱼